Fontes da equipe econômica já reconhecem que a inflação vai ficar mais longe do centro da meta, de 4,5%, em 2012. A principal razão é a alta dos grãos no mercado internacional, por causa da seca nos EUA. Depois de convergir de 7,23% para 4,92% entre agosto do ano passado e junho, a inflação acumulada em 12 meses voltou a acelerar em julho, atingindo 5,2%. A economia foi atingida por dois choques de oferta "clássicos". O primeiro é a pior seca em meio século, que atingiu a produção de grãos nos EUA, jogando para cima os preços de produtos agrícolas, especialmente do milho. O outro foram problemas com produtos in natura no Brasil, como o tomate, que aumentou 50% em julho. Para muitos analistas, o Banco Central (BC) terá de enfrentar uma travessia delicada: ao mesmo tempo em que administra o fim do ciclo de cortes da Selic (que já caiu de 12,5% para 8%) no contexto de uma economia que pode crescer menos de 2% em 2012, a autoridade monetária se vê às voltas com um repique da inflação.

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